基金没有估值怎么选择，基金怎么显示估值
基金估值的高低如何判断？主要分为两种情况。首先，对于指数基金，其估值相对简单，可以参考其追踪的指数位置。而对于主动基金，则需要采用两种判断方法。
第一种方法是参考同风格的指数。对于那些擅长某种投资风格的基金经理，这种方法是可行的。第二种方法是参考行业估值。如果基金经理擅长重仓一两个行业，那么就可以参考这些行业的估值。例如，对于医药行业的主动基金，其估值与医药行业指数的估值是高度相关的。
最近，有读者反应，为什么他们的估值与天天基金不同。首先，我们需要了解天天基金的估值方法，它采用的是相对估值法。以上证50为例，它计算了上证50指数从2015年8月31日开始的PE历史百分位。当前历史百分位是27.17%，它就定义为低估。PE百分位低于10%，就是非常低估。这个方法与我计算全市场指数市盈率百分位是一样的，利用Rank函数排列，得到百分位。
然而，这种方法也存在问题。首先，选取的时间不同，那么最后计算的数据也会不同。上证50从2015年和2005年计算他的PE百分位数据是不同的，这样就会带来偏差。其次，安全边际不同，如果你定义PE百分位在30%以下是中度低估，那么现在上证50就是中度低估。估值的不同就是这两个原因。
那么我是如何给指数估值的呢？首先，考虑压力测试，按照极端情况可能出现的最大回撤来判断。一般而言指数的最大回撤在60%到80%，极端情况86%，比如华宝油气这种，这种品种周期性太强，不具有普遍性，我们暂时不考虑。那么按照常规的行业和宽基指数，最大回撤一般在60%到80%，我根据下跌之后的最大回撤来算，一般轻度低估之后，最大回撤控制在60%以内；中度低估之后，最大回撤在45%以内，重度低估之后，最大回撤30%以内。
大部分朋友理解错了重度低估的概念，重度低估不是说指数到底部了，不会下跌了，而是最大回撤在30%以内，这个是主观的设定，你也可以设定最大下跌幅度在10%以内为重度低估。就像你定义一个胖子，标准不同，那么是否是胖子就不一定。
如果自己估值，可以参考相对估值法和绝对估值法。相对估值数据百分位，绝对估值，自由现金流折现。以深红利为例子。当前9000点，如果最大回撤30%，深证红利会跌到6300点，那就到2018年的底部区域了，这里是铁底。不可能击穿。如果击穿了，咱们都洗洗睡吧，不用投资了。这样说就很容易理解，现在深红利的最大回撤30%以内，通过定投的方式我会将回撤控制在15%以内，未来只要大盘跟上，那收益率必定是超越沪深300的，所以，现在我很简单，佛系定投，其余的交给时间。
地产最近表现不错，基建和地产，反弹记得止盈，我觉得还会继续往上冲的。大盘走弱，一般基建表现好，是一个对冲品种。阅读 1010