新福理财网

随着2016年基金年报的披露，备受关注的五只“国家队”基金的投资动向终于浮出水面。这五只基金在2015年7月成立，证金公司以2000亿元申购了5家基金公司旗下基金，总规模达400亿元。在经历了去年A股市场的剧烈波动后，基金经理们对2017年的市场走向表现出偏积极的态度。他们预计今年仍将以结构性行情为主，并将重点关注低估值蓝筹股的投资机会。

然而，去年五只“国家队”基金合计亏损88.38亿元，而同期所有公募基金合计亏损1754.7亿元。这表明，尽管成立当年的出色表现，截至2016年年中，五只“国家队”基金尚有15.42亿元盈利，但去年下半年的震荡行情，最终令“国家队”基金业绩由盈转亏。

从单只基金的表现来看，招商丰庆灵活A是五只“国家队”基金中唯一在逆市盈利的产品，去年累计获利1.01亿元。该基金成立以来累计获利17.52亿元，同样居于五只基金首位。

从资产配置上来看，制造业和金融业是“国家队”基金最偏爱的投资方向。截至去年年底，华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆A持有制造业市值分别占各自净资产的30.27%、34.51%、16.56%、8.95%和5.52%。

从动态角度看，“国家队”基金在去年整体采取“收缩防御”的策略。易方达瑞惠在去年12月底共持有245只个股，相较于2015年年底减少了56只。华夏新经济在投资分散度上没有明显变化，去年年底共计持有291只个股，仅比2015年年底减少6只。

展望2017年，嘉实新机遇指出，国内经济数据预计相对平稳，但房地产行业、汽车行业的阶段性降温可能对经济增速产生一定压力。易方达瑞惠预计，2017年证券市场将进一步修复，但无风险利率的回升和货币增速下降将压制所有资产价格，大牛市的可能性较低，维持震荡或者震荡小幅上行的概率较大。基于以上判断，基金将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股。

南方消费活力也表示，2017年证券市场将进一步修复，但无风险利率的回升和货币增速下降将压制所有资产价格，大牛市的可能性较低，维持震荡或者震荡小幅上行的概率较大。基于以上判断，基金将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股。同时，在过去几年经济下行的背景下，部分行业的竞争格局有了明显的改善，龙头公司的市场占有率持续提升，竞争优势显著，而这类个股也将是其重点关注的方向。