15铜期货行情：沪铜产量释放节奏趋缓沪铝短期受宏观扰动
3月14日，铜价下滑0.61%。从宏观层面来看，硅谷银行危机的发酵、美联储降息预期的增强以及美元指数的大幅下滑等因素，可能对铜价产生利好的影响。
从基本面来看，供应方面，秘鲁铜矿正在逐步恢复生产，海外铜矿的供给扰动正在减弱。然而，海外冶炼端的恢复速度较慢，预计二季度将加快释放速度，而我国的精铜产量释放节奏则有所放缓。
在库存方面，LME正在逐渐积累库存，而我国的SHFE库存则有所减少。全球显性库存的季节性积累速度正在放缓。总的来说，宏观面的短期走势具有不可预测性，因此建议投资者保持观望。
铝的价格在今天出现了微弱的上涨。在供应方面，我国的铝土矿供应偏紧，进口矿的价格有所支撑。在国内方面，电解铝的2月产量减少了76万吨，主要集中在云南。
在成本方面，电解铝的成本已经降低到16950元/吨。在需求方面，下游的加工型企业开工率有所提升，终端消费也有所改善，但改善的节奏较为缓慢。在库存方面，需要注意库存的拐点。由于硅谷银行的危机，宏观面的短期走势受到了干扰，但是当市场的避险情绪消化后，投资者可以继续逢低做多。
锌的价格在今天上涨了0.11%。在供应方面，欧洲的能源价格正在回落，海外冶炼厂的利润正在修复，复产的节奏正在加快。虽然我国的西南地区在枯水期电力紧张，但是高利润正在促使冶炼厂在3月份的产量超过预期。
在需求方面，地方专项债的拟排为3.8万亿元，较去年有所提升，投资者需要关注基建实际的提振力度。在库存方面，我国的绝对库存处于低位，但是国内的库存积累幅度较大。
在镍的价格方面，今天继续下挫，但幅度较小。镍价目前重回供应过剩的逻辑。在供应方面，俄罗斯的镍将以人民币计价的方式对华出口，预计进口将出现修复，国内供给压力将提升。在二级镍的供应弹性方面，印尼的NPI、MHP、高冰镍项目的实际投产进程，预计下半年会有较多的产能释放。
在需求方面，二级镍对一级镍的替代已经基本达到极致，今年的一级镍主要需求将集中在镍合金领域。在库存方面，全球的精炼镍显性库存仍处于低位，供给增量尚未反映在库存上，逼仓的风险仍然存在。
总的来说，2023年的供需过剩预计将较大，随着供应量的逐渐释放，库存将在国内逐步累积，再加上短期宏观面的干扰，镍价的下行趋势将会增强。