螺纹主力期货行情走势_螺纹主力期货行情走势：3月螺纹钢能否延续反弹趋势
随着春季气温的逐步回升，2月中旬以后，钢材价格在成交量的逐步增加和基础设施建设的力度加大等预期影响下开始反弹。当前主要的库存压力较大，后期对螺纹钢来说有几个值得关注的要点。
首先，随着钢厂陆续恢复正常生产，螺纹钢的周产量数据已经呈现出季节性的增长。春节和元宵节过后，随着钢厂恢复正常生产，螺纹钢的产量连续两周增长超过5%。然而，高炉的开工率仍然保持稳定，这主要是由于汾渭平原和河北地区应急响应差异化限产通知的影响。在产量季节性回升的过程中，政策性错峰生产等消息将会中和部分增产的预期影响。
其次，基础设施建设的刺激和需求释放预期是影响钢材价格的重要因素。随着需求侧的重点转向房地产和基础设施，房地产市场的销售，即开发商回款的主要方式，是房地产市场的关键。如果销售持续下滑，流动资金回笼不理想，加之国家对房地产的政策方向不明确，上半年房地产行业仍然存在一定的压力。而基础设施投资则受到国家政策的支持，2018年我国房地产开发投资、制造业、基础设施拟建项目的数量同比分别增长32.8%、24%、5.3%，预计2019年基础设施投资将保持中速增长。
此外，需要注意的是，基础设施中有一项指标，即机械设备产量增速，可以一定程度上反应基础设施的一些基本情况，它对螺纹钢价格有领先性，领先期约为1年左右，与基础设施项目的1年落地周期基本吻合。然而，2018年挖掘机产量增速并不乐观，基本呈现下滑态势，对此应保持理性看待。
从历年春节前后螺纹钢社会库存的变化情况来看，通常螺纹钢社会库存会在节前2到3周开始加速积累，节后还将继续攀升2周左右。截至2月28日，螺纹钢社会库存已经突破了千万吨大关，距离2018年库存最高点1082.39万吨仅剩下63.73万吨的差距，整个连续增库存周期的增量达到729.76万吨，增幅达到252.6%，平均速度为60.8万吨/周。按照往年规律，社会库存的连续积累过程应该到此结束，但目前来看，不排除还有延长的可能，库存压力增加。接下来关注的焦点有三，一是贸易商的心态以及出货情况，二是即将到来的库存拐点以及库存去化情况，三是需求释放情况与库存压力之间的抗衡情况。
原材料价格的上涨，如铁矿石等，明显超过了钢材价格，抬高了吨钢的成本，对钢厂的利润造成了压缩，对钢价的下行调整空间有一定的抑制作用。
总的来说，螺纹钢的利多因素相对较多，虽然库存压力持续增加，但是钢厂库存相对收敛，成本上涨也有一定的支撑作用，主要逻辑依然是需求导向。近期无论是现货成交好转，需求陆续启动，还是基建预期的提振，需求预期的风头暂时明显盖过了库存压力，把控着主要节奏。对于后市，与3月份行情对应的是连续增库存周期压力释放阶段，库存拐点以及库存降速将会显得尤为关键，需要结合工地开工需求启动情况以及政策性需求支撑的落地情况来衡量。
