【国债期货基础知识】今日国债期货先涨后跌五年期国债期货跌11%
今日，国债期货市场经历了先涨后跌，午后探底回升的过程，其中，十债盘中跌幅超过了0.4%。截至收盘，五年期国债期货价格下跌0.11%，报收于98.165元，而十年期国债期货价格下跌0.24%，报收于94.495元。
在资金面上，2月14日，我国央行通过利率招标的方式开展了1300亿元的逆回购操作，包括7天、14天、28天的逆回购分别为300亿元、400亿元和600亿元，中标利率分别维持在2.35%、2.50%和2.65%不变。
这是央行连续第二日进行千亿元级别的逆回购操作，周一，央行开展了1000亿元的逆回购操作，为逾一周来的首次重启逆回购。然而，鉴于今日逆回购到期量为2300亿元，故周二单日净回笼资金1000亿元，延续了单日净回笼的态势。从连日的净回笼态势来看，资金面的紧平衡预期并未消失。
分析人士指出，春节过后，短期流动性充裕，叠加年初配置需求释放，是债券市场出现反弹的主要原因。尽管在当前收益率水平上，利率债具备一定的配置价值，但经济基本面企稳、货币政策中性偏紧的大环境依旧，且本周有约1.7万亿元的流动性到期，央行如何对冲巨量到期回笼量将成为左右资金面和债市的关键因素。进一步看，市场对信贷超预期及后续通胀压力的担忧情绪更浓，考虑到总体信贷增速过快有悖于“防风险、去杠杆”的政策方向，央行可能采取相关措施控制信贷增速，如收紧流动性和提高资金成本，而这可能对债券市场产生不利影响。总体来看，随着利率上升，债券的配置价值有所上升，但基本面和货币政策的拐点还没有出现，流动性波动可能加大，投资者仍需警惕“倒春寒”的出现。