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热点聚焦

1、财政部副部长、世行中国副理事廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。

2、1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。国家统计局表示，总体看，虽然规上工业企业利润有所下降，但工业新动能韧性显现，且随着工业企业预期企稳、信心有所增强，工业企业效益有望得到恢复。

3、Wind数据显示，截至10月27日18时，A股共有1828家上市公司披露2024年三季报，超五成公司前三季度实现净利润同比增长。从行业角度看，消费电子、半导体、软件等行业上市公司业绩表现亮眼。另外，化工、机械设备、汽车等行业龙头公司表现不俗。

国际新闻

日本众议院选举自民党遭遇惨败，石破茂称“不会辞职”

“自民党遭遇令人震惊的惨败，在众议院议席数不过半成为定局。”27日晚，日本媒体纷纷报道了当天第50届众议院选举的结果：自民党在众议院的议席数大幅减少，该党联合公明党组成的“自公执政联盟”未能确保在众议院465个议席中获得半数以上（即233个议席），继续执政成为难题。自民党上一次在众议院选举中未获过半席位还是在2009年。日本首相、自民党总裁石破茂10月1日就任，8天后宣布解散众议院，26天后举行大选，这场“政治豪赌”以失败告终。有媒体预测，石破茂将引咎辞职，成为日本二战后任职时间最短的首相；也有分析认为，即使议席不过半，自民党仍然是众议院第一大党，该党将联合更多小党继续执政。共同社称，有担忧认为，日本政治将进入混乱期。石破茂称“不会辞职”。

美国总统选战最后冲刺“怪现象”频出

今年美国总统选举日为11月5日。随着选举日的临近，选战进入最后冲刺阶段，民主、共和两党阵营势均力敌，在各自积极造势拉票的同时，也加大了相互攻击的火力。美国各界高度紧张，舆论场一片喧嚣。如此背景下，一系列选举“怪现象”涌现。在美国媒体和专家看来，这些“怪现象”背后有政治因素，也有利益考量。这场选举究竟会把美国带向何处？许多人感到焦虑和担忧。

指数跟踪

1、新三板：上周，新增21家挂牌公司，成交金额11.08亿，环比减少29.23%。截至目前，新三板挂牌公司总数达6151家。

2、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1219，跌0.1209%，周跌0.2590%；人民币中间价报7.1090，涨0.2749%，周涨0.2582%。

3、10月25日，上海钢联发布数据显示，电池级碳酸锂价格较上日上涨1000元，均价报7.25万元/吨。

4、上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量131.77万吨，总成交额13739.49万元，收盘价104.25元/吨，周涨0.71%。

5、美股：上周五，道指跌0.61%，报42114.40点，周跌2.68%；标普500指数跌0.03%，报5808.12点，周跌0.96%；纳指涨0.56%，报18518.61点，周涨0.16%。

6、欧洲：上周五，德国DAX30指数涨0.11%，报19463.59点，周跌0.99%；法国CAC40指数跌0.08%，报7497.54点，周跌1.52%；英国富时100指数跌0.25%，报8248.84点，周跌1.31%。

7、黄金：上周五，COMEX黄金期货收涨0.43%，报2760.8美元/盎司，周涨1.13%。

8、原油：上周五，WTI12月原油期货涨2.27%，报71.78美元/桶，周涨4.50%。布伦特12月原油期货涨2.25%，报76.05美元/桶，周涨4.09%。

宏观新闻

1、中国人民银行副行长宣昌能出席二十国集团财长和央行行长会议。会议认为，全球经济实现软着陆的前景良好，但仍面临诸多挑战。各方应继续推动全球经济实现强劲、可持续、平衡和包容的增长。

2、第十一届中国—中亚合作论坛闭幕式暨项目签约仪式在银川举行。本届论坛达成合作项目35个，涉及金额112亿元人民币，涵盖经贸、农业、科技等多个领域。

3、截至10月27日，全国已有26个省份发布前三季度地区生产总值（GDP）数据，其中，16个省份跑赢“全国线”，地方经济延续恢复态势。前三季度，我国经济稳定运行基础进一步夯实，高质量发展取得新进展。进入四季度以来，地方全力以赴拼经济，一批省级增量政策正在陆续落地。

行业新闻

1、2024年医保目录现场谈判竞价在北京正式开始。根据此前公布的信息，4天的时间里，将有162个药品参加现场谈判和竞价。谈判的最后的结果拟于11月份公布，明年1月1日落地。

2、从10月27日起，全国民航开始执行2024/25年冬春航季航班计划。多家在线旅游预订平台透露，随着新航季航班计划的调整，今年四季度，飞往热门目的地票价同比下降7%。有统计显示，换季后，飞往东北、新疆、海南票价同比降低10%；飞往新加坡的机票价格同比降低10%。

3、中国首个50万吨级电解水制氢耦合工业捕集的二氧化碳合成绿色甲醇首期10万吨示范项目启动仪式在内蒙古阿拉善举行。该项目由吉利旗下醇氢绿色能源科技与运达股份、中国南水北调集团、阿拉善能源共同投资，可规模化消纳绿电，50万吨项目达产后预计年减碳75万吨，助力国家级清洁能源基地建设。

4、《北京市教育领域人工智能应用指南（2024年）》正式公布，明确了人工智能在教育领域应用规范，指导学校、师生稳妥、有序地开展应用实践。该指南也是由北京市教育行政主管部门委托研制并发布的首份教育领域人工智能应用指南。《指南》明确了六大重点应用领域，对六大重点应用领域中的29个典型场景提出了引导和规范。

5、科技部发布第四批国家“一带一路”联合实验室建设名单，陕西2家“一带一路”联合实验室入选，分别是西北农林科技大学创建的中国—中亚旱区农业“一带一路”联合实验室、西北工业大学创建的中国—哈萨克斯坦材料基因工程与智能科学“一带一路”联合实验室。至此，陕西国家“一带一路”联合实验室数量达到3家。

6、乘联会日前发文称，预计10月份狭义乘用车零售约220万辆，同比增长8.2%，环比增长4.3%；新能源车零售预计可达115万辆，环比增长2.4%，渗透率达到52.3%。

7、东莞首个版权质押融资产品——“莞银潮玩版权贷”正式发布，首批3家潮玩企业获得银行授信5500万元。

8、深圳市人社局正式启动鸿蒙数字技能人才专项培养计划，旨在加强对鸿蒙数字产业的人才支撑，锻造高素质数字技能人才队伍，为深圳市鸿蒙产业体系发展加速赋能。据了解，本次计划推出“线上+线下”鸿蒙人才示范性培训，每年培训超3000人。

9、小鹏汇天飞行汽车智造基地正式动工，这是全球首个利用现代化流水线进行大规模量产的飞行汽车工厂，将用于生产分体式飞行汽车“陆地航母”的飞行体部分，规划年产能1万台。

核心资产跟踪

1、贵州茅台公告，前三季度净利润608.28亿元，同比增长15.04%。

2、据悉，字节跳动准备在欧洲设立AI研发中心。目前已经开始寻找欧洲的LLM（大语言模型）和AI方面技术大牛，积极招揽人才。

3、36氪：据悉，谷歌将开发可控制计算机的人工智能，旨在接管用户的浏览器，以帮助消费者完成诸如收集研究、购买产品或预订航班等各种日常任务。12月还将发布谷歌下一代旗舰Gemini大型语言模型。

券商观点

宏观：9月财政收支简评

按财政部10月25日公布数据，今年前三季度一般公共预算收入同比下降2.2%，其中包含去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响。已知1-8月可比口径一般公共预算收入累计同比为1%左右，9月单月同比较8月回升，估算前三季度可比口径下同比为1.2%左右。9月单月财政收入同比2.5%，属于年内首次回到单月同比正增长。其中税收收入同比-5.0%，变化不大；非税收入同比25.2%形成主要拉动。非税收入的大幅增长，可能与各级政府多渠道盘活国有资源资产有关。受9月财政收入增速上升影响，财政支出也重回扩张区间。9月一般公共财政支出同比5.2%（前值-6.7%）。

分项方面，债务付息、农林水事务、社会保障和就业分别为31.4%、12.5%、12.4%。其中农林水事务的高增应与增发国债项目建设的持续推进有关，9月基建分项中水利管理业当月同比录得70.4%的高增。简单总结，9月税收增速变化不大，仍待后续稳增长效果释放；而可能源于积极盘活资产资源，非税收入止住连续两个月的下跌，出现较大幅度增速反弹，稳住了整体财政收入。在收入支持和稳增长升温的背景下，支出增速有明显反弹，基建相关支出分项尤为明显。

传媒：10月国产与进口游戏版号发放，OpenAI发布全新模型sCM

本周A股传媒板块震荡上行，主要受AI产业催化与利好政策落地预期催化。本周10月国产游戏版号和进口游戏版号发放，共有128款新游获批，年内版号发放数量已超去年全年，为近四年最高，行业监管整体趋稳。传媒板块整体估值处于低位，叠加近期政策向好、经济有望持续修复背景，板块整体表现良好。

煤炭：反弹开启动能趋强

煤炭价格在9-10月淡季未出现大跌，进入10月下旬开始陆续进入传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧上涨动能较强。且国际标准煤煤价上涨至153美元，对标国内5500大卡动力煤约930元/吨左右水平。当前国内煤价850元左右，上涨动能较强。再者，经济刺激政策出台，将提高市场对宏观经济企稳乃至复苏预期，有利于总需求恢复，煤炭供给紧缺逻辑加强，煤价上涨动能持续加强。价格短期观点，判断双焦价格将底部企稳。铁水产量高位运行以及钢厂库存低位，刚需补库下，原料需求有持续性。价格中长期观点，2024年宏观预期改善下，双焦价格有望震荡反弹。2024年9月国新办发布会出台多项地产政策组合拳，包括下调存量房贷款利率预计0.5个百分点、统一首套及二套房首付贷款比例至15%、增加保障性住房贷款支持比例至100%等，稳地产政策再加码，黑色需求有望企稳。

黄金赛道

小鹏P7+首发端到端AI智驾全新版本

近日，小鹏汽车举办小鹏P7+AI智驾技术分享会暨首发Al天玑5.4.0先享会，正式宣布小鹏P7+全系标配AI高阶智驾。小鹏汽车副总裁李力耘表示，智驾技术发展进入端到端时代，相当于冷兵器进入热兵器时代。

有机构研报指出，全球共振，国内智驾市场正迎来三大拐点：1）技术上，“BEV+Transformer+数据闭环”新架构2023年开始上车，使得不依赖高精地图的城区领航成为可能；2）商业化上，预计各车企的城区领航功能将于2023年四季度起密集落地，且部分不再依赖高精地图；3）政策上，近期L3政策密集落地，后续有望持续升温。

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