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中东局势的变化时刻扰动着全球金融市场，昨日媒体称以色列确定回击伊朗，美股、比特币跳水，黄金上涨。黄金价格逼近上周创下的历史新高，一度涨1.76%至2385美元/盎司上方。

隔夜美股三大股指盘中转跌，纳指收跌1.8%，标普两日均跌超1%，创硅谷银行倒闭以来最大两日跌幅，道指六连跌。

4月15日，花旗银行分析师DirkWiller领导的团队在最近发布的报告中指出，伊朗和以色列冲突短期内不太可能升级，油价大幅上涨的风险较低，如果油价没有飙升，全球市场可能会很快回到以美联储为主题的交易模式。

但如果冲突意外升级，花旗认为，投资者的风险规避情绪迅速上升时，黄金和日元可能是较好的对冲选择：

对于原油价格走势，花旗认为，当前原油市场已经消化了部分风险溢价，将短期油价预测从80美元上调至88美元。如果紧张局势显著升级，油价可能升至100美元附近，但这并非基本情境假设。

高盛则认为，当前油价包含了约5-10美元/桶的溢价，如果霍尔木兹海峡的石油运输受阻，油价在第一个月将上涨20%，如果中断持续几个月，油价可能会翻倍。

花旗称，但如果局势紧张，冲突进一步升级，伊朗石油生产面临风险，由此导致的油价飙升将意味着中东冲突对全球宏观资产变得更加重要，风险资产将面临压力，市场倾向于去寻找可以规避风险的资产，从基本面角度来看，在典型的对冲工具中，更倾向于做多日元而不是瑞郎。同时，做多黄金也是一个选择：

日元兑美连续5个交易日创1990年来新低，今年迄今累计跌幅已超过8%，跌至154日元左右，超过了一些分析师警告可能引发日本直接干预的水平，分析师表示，造成这一局面的一个重要原因是，美国近期的强劲经济数据预示着美联储推迟降息。

日本央行官员此前警告称，如有必要，他们已准备好采取行动支撑日元。虽然日本央行上个月放弃了负利率政策，但由于利率仍远低于美国，这对支撑日元作用不大。

有分析指出，日元的“避险属性”是宽松货币因素与资本市场套利交易共同作用的结果。日本相对西方国家长期以来的低通胀所导致的高持续性的低息货币政策列为其能够在经济危机中吸引外国资本投资其货币的主要原因。

但不少分析师指出，考虑到日本央行加息空间受限，美日利差可能将在较长时间内维持高位，日元汇率潜在上行幅度有限，因此日元“避险”地位受到巨大挑战。

花旗认为，原油价格目前已经包含了对局势持续紧张的预期，将原油价格预测从每桶80美元上调至88美元，预计到2025年第三季度，若局势缓和，油价将回落到70-80美元区间。如果局势明显升级，油价可能接近100美元，但这并不是基本情景：

今年以来，随着中东紧张局势加剧，全球两大能源期货——WTI原油和布伦特原油均大幅上涨，上周全球基准布伦特原油一度突破92美元/桶，跃升至去年10月以来的最高水平。

SIAWealthManagement的投资组合经理兼首席市场策略师ColinCieszynski在接受媒体采访时表示，上周五原油大幅上涨，而在周末伊朗的行动“到目前为止并未真正导致局势升级”，市场出现了部分短期获利了结。

高盛认为，虽然地缘政治风险溢价（投资者为地缘政治冲击可能减少石油供应的风险而要求的补偿）难以准确判断，但根据定价框架和对冲成本，粗略估计当前价格包含了约5-10美元/桶的溢价，这意味着市场认为未来12个月内供应量减少400万桶/日或未来6个月内供应量减少800万桶/日的概率为15%，无供应中断的基线情景概率为85%：

高盛称，尽管当前霍尔木兹海峡石油供应中断的可能性仍然很低，但如果目前占全球石油产量17%的霍尔木兹海峡的石油运输受阻，油价在第一个月将上涨20%，如果中断持续几个月，油价可能会翻倍。

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