风口上的“高送转” 狙击高送转潜力股
【证券之星编者按】临近年关，按照往年惯例，高送转题材颇受资金青睐。上市公司是否高送转、送转多少，总能引发股价的波动。11月以来，先是以光华科技、浙江永强等为代表的个股掀起填权行情，紧跟着一批“高送转潜力股”强势上涨。而近日，顺荣三七(002555.SZ)等在披露2015年高送转预案后，纷纷涨停。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
风口上的“高送转”狙击十大高送转潜力股(名单)
风口上的“高送转”
A股市场的高送转行情通常是定期上演的，尤其在每年年报和中报发布的初期。根据以往经验，高送转预案主要集中在1月份披露。今年的高送转预案，比以往来得要早一些。
自顺荣三七首发“10转10”高送转预案之后，西泵股份、盛洋科技也先后于11月23日、24日晚间披露高送转预案；西泵股份公告称，按每10股派发现金股利2元，并以资本公积金向全体股东每10股转增20股。盛洋科技也紧跟着发布“10转15”高送转预案。
这三家上市公司的高送转预案点燃了高送转题材的炒作热情。顺荣三七首发高送转预案后，连收两个涨停，西泵股份公布预案后更是连收三个涨停，短短4个交易日，涨幅达35.94%；盛洋科技在公布预案前一日便已涨停，公布后更连获3个涨停，即使在11月27日大盘大跌的情况下，盛洋科技依旧逆市涨停。
光大证券在近期研报中指出，根据对2010～2014年报“10送10”上市公司的统计，每年11月至次年5月，高送转组合大多时间都能跑赢上证综指；绝大多数时间里，高送转组合相对创业板综指的超额收益持续存在。据统计，每股资本公积越多、股价越高、总股本越小、上市时间越晚(特别是前两个因素)，高送转的概率越大。高送转预披露主要集中在1月份，所以现在已经进入“岁末花红”炒作期。
中投证券在研报中指出，高送转题材往往具备以下几大基因：70%以上的高送转股票股本在4亿股以下；95%以上股价高于10元；83.79%以上每股收益在0.2元以上；80%以上每股资本公积金与每股未分配利润之和在2元以上；当年平均净利润增速超过32%；以次新股为主；中小板和创业板成为高送转大本营。
“高送转”潜力股以次新股为主
有业内人士指出，高送转概念在资本市场颇受资金青睐，尤其是一些盘子小、股价高的高送转预期概念股。
光大证券在研报中根据截至2015年三季报公布后的A股数据，利用选取每股资本公积、股价、总股本和上市时间作为主要指标，对2015年报告期可能实施高送转的股票进行预测，筛选出排名前50位的上市公司，同时筛选出10家潜在高送转标的：赛生药业、金雷风电、浩丰科技、厚普股份、迈克生物、万孚生物、创业软件、鹏辉能源、强力新材、昆仑万维。
而筛选出的50只个股中以次新股为主。整体而言，每年实施高送转的股票中，次新股占有很大比重。根据统计，上市时间小于2年的上市公司，进行高送转的比例要明显高于上市时间大于2年的上市公司。以2014年报告期为例，2013年至2014年上市的股票进行高送转的比例超过三分之一，而上市时间超过5年的股票进行高送转的比例不足5%。
从基本面来看，这50只次新股普遍聚集在新兴产业或“十三五”规划国家重点扶持的行业，例如医药、计算机等，有望受益于行业景气度的提升和国家政策支持。最新三季报也显示，次新股的各项盈利性指标和业绩增长指标普遍优于A股平均、创业板等各板块。
而从财务指标来看，判断一只个股是否具有高送转的能力首先要看每股资本公积。根据今年三季报数据，两市每股资本公积高于1元的个股逾1700只，占比超过六成。每股资本公积高于5元的个股为103只，占比不到4%。目前两市资本公积金最高的是今年6月上市的次新股厚普股份，其次是天齐锂业。
而仅资本公积高还不足以化为动力推行高送转，还需要上市公司业绩出现高增长，且目前股价较高，使得在二级市场上流动性不足，那么推送高送转的几率才较高。
招商证券投资顾问陈强(化名)向本报表示，绝大部分具有高送转潜力的股票都是创业板和中小板，次新股的比重也比较大，因为它们迟早需要扩大股本。且这类次新股一般都有不错的业绩支撑，但是价位都不低。而每年年初，一号文件都是重点提及农业，可以寻找一些农业板块的次新股，挖掘机会。高送转关键还是业绩支撑，符合走向的主流板块。
是馅饼还是陷阱？
然而，高送转概念虽受市场热捧，但个别也是雷区，让不少投资者深受其害。如此前海润光伏巨亏高送转，锐奇股份高送转爽约。
今年1月23日，海润光伏前三大股东提议“10转20”，在发布高送转公告同期，大股东却减持，几天后公司更发布预亏8亿的公告，大股东套现数亿后股价暴跌，证交所频频发函，中小投资者无辜遭受损失，证监局立案并处罚公司。
今年6月底，锐奇股份董事长提议中期“10转15”的分配方案，然而，颇为蹊跷的是在9月初的股东大会表决中，该方案在中小股东均赞成的情况下，前两大股东却投出了反对票，第一大股东即董事长本人。伴随而来的是，公司股票连续两日跌停。而不容忽视的背景是，在董事长这出“自推自否”的戏码前的9月2日，公司证券事务代表徐秀兰以13.15元的价格减持了1.4万股，套现金额为18.41万元。
锐奇股份相关当事人的出尔反尔，引起了投资者大量质疑和投诉，对此，深交所采取了监管措施，发出了相关监管函件并施以惩戒。
信达证券首席宏观策略分析师陈嘉禾向本报表示，高送转就是个会计游戏，对企业价值没有任何增加，而且送股还要扣税，理论上是价值缩小。A股比较喜欢炒作高送转，其实就不是根据价值投资的逻辑来的，只是送股之后股价便宜了更具有流通性。
附表十大高送转潜力股
公司名称代码股价(元)每股资本公积(元)总股本(亿股)上市时间
赛升药业300485.年6月
金雷风电300443.年4月
浩丰科技300419.年1月
厚普股份300471.年6月
迈克生物300463.年5月
万孚生物300482.年6月
创业软件300451.年5月
鹏辉能源300438.年4月
强力新材300429.年3月
昆仑万维300418.年1月
标签：高送转
赛升药业:技术领先的研发型生化药公司
赛升药业300485
研究机构：信达证券分析师：李惜浣,吴临平撰写日期：2015-10-23
公司主营业务为心脑血管类疾病、免疫性疾病和神经系统疾病三大用药领域的生物生化药品,主要产品包括薄芝糖肽注射液、脱氧核苷酸钠注射液、单唾液酸四己糖神经节苷脂钠注射液、注射用胸腺肽、纤溶酶注射剂等五大品种;前三个品种对于公司毛利润的贡献超过80%。
核心品种所处市场具有较好的成长性。公司的核心品种处于免疫系统疾病、心脑血管类疾病和神经系统疾病三大用药领域,分别是我国医院用药金额中排名第一、第三和第六的用药大类;各大类的市场规模仍处于快速增长中,市场空间较大。
核心品种具有较好的竞争格局。公司的五个核心品种生产厂家较少、市场份额领先、议价能力较强,保证了公司主要产品在招标中的价格稳定。薄芝糖肽注射液、注射用纤溶酶仅有2家生产企业,脱氧核苷酸钠注射液为独家剂型,公司保持着较高的市场占有率;100mg注射用胸腺肽为独家规格,市场份额第一的西安迪赛受违规生产影响将带来注射用胸腺肽市场格局的重新划分,公司有望获得更多市场份额;纤溶酶注射剂作为国家医保乙类药品,目前医保使用受限、只能作为抢救用药,我们认为使用限制有望在新版医保目录调整时放开,对于纤溶酶注射剂整体市场扩容公司将最为受益。
公司拥有自主研发、国内领先的生物纯化技术。公司拥有国内领先的生物纯化技术,形成了生物大分子纯化技术平台,核心技术均为自主研发;尤其在蛋白质分离纯化技术方面具有较高水平,核心技术包括亲和层析技术、单克隆抗体(结构域)纯化技术、分子酶切技术等。
与经销商建立了长期稳定的深度合作关系。公司主要采取“驻地招商+学术推广”的营销策略,目前已经基本构建了覆盖全国的销售网络,通过1000余家代理商产品进入了全国2500余家医院。公司最大的经销商为誉衡药业子公司誉衡经纬,是公司脱氧核苷酸钠注射液产品除辽宁、吉林、北京、福建以外其他省市地区的独家经销商。公司与誉衡经纬的合作关系已持续十余年,长期稳定的合作关系使双方达到共赢,也成为公司与经销商良好合作关系的典范。
盈利预测与投资评级:我们预测2015-2017年公司年营业收入分别为6.60亿元、8.05亿元和9.69亿元,同比增长11.84%、22.10%和20.26%;归属母公司净利润分别为2.23亿元、2.99亿元和3.62亿元,同比增长10.32%、33.61%和21.21%,对应EPS(摊薄)分别为1.86元、2.49元和3.02元。可比公司2015年平均PE为54.3倍,考虑到公司产品所处市场具有较好的成长性和竞争格局,以及公司拥有行业领先的研发实力,我们认为公司2015年54倍PE较为合理,给予公司100.0元的目标价,首次覆盖给予“买入”评级。
迈克生物:化学发光获得CE认证,迈出国际扩张第一步
迈克生物300463
研究机构：西南证券分析师：朱国广撰写日期：2015-11-18
事件:公司公告称,近日完成了21项化学发光产品的CE认证与自我声明,其中包含全自动化学发光测定仪及7种化学发光检测项目。
品+渠道齐头并进,打造全国性乃至全球性龙头企业。齐全的产品线和完善的销渠道是发展成IVD龙头的必备条件。在产品线方面:公司代理+自产可提供千种产品,基本上能满足检验科的需求,除了在研的分子诊断、POCT、凝血血型等产品外,公司还通过参股加斯戴克获得五分类血球仪与流式和尿液分技术,产品线得到进一步补全。在渠道方面:公司正逐步从西南走向全国乃全球,一方面公司通过设立湖北和吉林迈克这种合资子公司的模式有望迅速全国铺开,完善渠道版图布局;另一方面公司与HUMAN和做,有望通过合或自建渠道,继续积极开拓国际市场。
业绩预测与估值:不考虑新渠道扩张带来业绩增长情况下,我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.42元、1.86元和2.46元,对应PE分别为77倍、59倍和44倍。考虑到化学发光赋予公司高成长性,“产品线+营销渠道扩张”赋予了公司成为IVD龙头企业的必备素质和潜质,外延式扩张预期十分强烈,虽然短期业绩估值较高,但我们十分看好公司长期发展前景,维持“买入”评级。
风险提示:化学发光放量或低于预期;渠道扩张或低于预期;股权变动风险。
万孚生物:定量产品国内销售快速增长
万孚生物300482
研究机构：财富证券分析师：汤佩徽撰写日期：2015-11-13
投资要点
定性产品增速放缓,定量产品国内销售30%+增长。公司拥有定性和定量产品,定性产品主要应用于妊娠及优生优育检测和毒品检测,定量产品主要应用于传染病检测和慢性病检测,从中报数据看,四个领域收入占比分别为20%、26%、37%和16%。从销售区域来看,毒品检测和妊娠检测主要在国外市场,传染病检测和慢性病检测主要在国内销售。由于渠道比较成熟,且未有新产品注册,毒品检测和妊娠检测增速出现不同程度的下滑。由于公司正在积极开拓新兴市场,预计毒品检测全年收入与去年基本持平或略有增长。妊娠检测国外市场增速放缓,国内今年主攻电商渠道,预计电商这块收入可达到40-50%的增长。在三季报中,国内销售收入1.54亿,增长35.79%,销售占比提升至41%+,国内销售比重将会逐年提升。传染病检测中CRP和PCT检测增速比较快,整体预计可达到30%以上的增长。心梗心衰检测市场进口替代空间大,国内预计有30-40%的增长。定量产品的爆发性增长主要在于国际市场开拓,公司正在积极争取心梗的国外注册,预计率先在欧洲和亚洲启动。
研发重点在于荧光平台,销售力量逐步壮大。公司目前研发人员在150人左右,每年投入的研发费用保持在收入比重的10%左右,研发重点依然是在荧光平台推出更多产品,每年推出10个左右的新产品。公司产品目标市场主要是三级临床科室、二级检验科和临床科室、社区与基层医院,已覆盖2000多家医院。目前销售人员约为200人左右,随着产品不断丰富和国内市场的开拓,未来将增加到400人左右。
风险提示。定性产品继续下滑;定量产品市场开拓不及预期。
创业软件:以优势主业开拓综合运营,内生外延成长双期待
创业软件300451
研究机构：东北证券分析师：许祥撰写日期：2015-11-03
报告摘要:
我国医疗卫生信息化建设是一项长期复杂工程,国家医疗卫生政策将信息化提到历史性高度,行业发展空间广阔。公司在医院及公共卫生信息化领域已经建立品牌优势,具有高等级的专业资质、全国布局的销售服务网络,拥有大量优质客户和成功案例,国内市场竞争格局也有利于本土品牌软件厂商的发展。
公司业务覆盖面较全,开拓综合运营的业务模式具有优势。2015年7月中标中山市区域卫生信息平台建设营运项目,获得10年特许经营期,标志着公司业务模式创新获得重要突破。
公司营销网络的全国布局初步完成,跑马圈地的扩张式发展将变为业务精耕细作。公司推出股票期权与限制性股票激励计划,以股权激励提高核心团队稳定性,增强业绩增长动力。同时将会利用资本市场融资平台,通过资产收购实现业务规模的快速扩张。我们预计2015-2017年归属于母公司股东的净利润分别增长20%、16%、20%,对应EPS为0.84元、0.98元、1.17元。
公司在医院及公共卫生信息化领域已经建立竞争优势,综合运营模式的开拓获得突破,内生及外延成长均值得期待,给予增持的投资评级。
风险提示:高估值风险、公司业务发展及业绩表现低于预期等。
强力新材:业绩符合预期,定增收购佳英化工涉足产业链上游,增强公司整体竞争力
强力新材300429
研究机构：申万宏源分析师：麦土荣撰写日期：2015-10-28
投资要点:
公司15Q3业绩符合预期。公司15Q1-Q3实现收入2.45亿元(yoy+21.00%),归属母公司净利润6677.49万元(yoy+30.95%),元,符合我们预期;其中15Q3单季度收入9722.69万元(yoy+23.44%),归属母公司净利润,2597.37万元(yoy+24.09%,QoQ+40.93%),元。
公司发行股份收购公告:公司10月12日公告拟向俞叶晓、沈加南等5名自然人发行股份(占40%)及支付现金(占60%)相结合的方式购买佳英化工100%股权(标的估值2.7亿元),并募集配套资金(1.62亿元)用于收购。被收购公司2015-2018年承诺业绩2,100万元、2,600万元、3,050万元及3300万元(2016年完成则有2018年承诺)。
LCD及IC光刻胶专用材料快速放量,营收占比约50%,未来仍处于高速增长。公司LCD光刻胶专用品进入业绩加速释放期,目前营收占比约50%,毛利率超过75%。目前国内LCD产业全球占比接近20%,国内庞大的市场仍主要为国外企业所垄断,国内下游LCD光刻胶企业快速发展以及海外企业本地配套,为公司LCD光刻胶引发剂快速增长提供巨大机遇。
收购佳英化工积极涉足产业链上游及光引发剂安息香双甲醚,增强公司产品竞争力。佳英化工主要从事光引发剂的产研销,主要产品包括苯偶酰、安息香双甲醚等。佳英化工所生产的苯偶酰是公司光刻胶专用化学品的主要原材料,同时佳英化工也是安息香双甲醚(引发剂651)全球最大的引发剂制造商,全球市占率接近80%。收购佳英化工,一方面有利于为公司后续扩产提供稳定的原材料,另一方面,也丰富了公司安息香类光引发剂产品。
新项目有序进行,未来高速增长可期。公司目前有多个新项目有序进行,公司募投项目620吨/年光刻胶专用品、年产4760吨光刻胶树脂(含新材料中试基地)将于一年后投产。建成之后,公司光刻胶光引发剂总产能将提升至1920吨/年;光刻胶树脂产能将提升至6760吨/年,加上其他扩产项目,公司总光刻胶专用化学品产能将达到9950吨。同时公司15100吨电子新材料(3000吨光刻胶引发剂、2000吨微电子封装材料、10000吨光刻胶树脂、100吨彩色光阻)、20000吨天然基产物多元醇及衍生产品(聚氨酯多元醇类等)二期正积极推进。预计投产后,将有助于巩固其在光刻胶专用品行业龙头地位。
盈利预测与估值。考虑到公司作为全球光刻胶专用品龙头地位,维持增持评级,暂不考虑股本摊薄和业绩并表,维持盈利预测。预计2015-17年EPS为1.15元,1.98元,2.52元,当前股价对应15-17年PE为97X、57X和44X。
风险提示:1)新市场投产低于预期风险;2)产品毛利率下滑风险;3)并购进展不达预期风险。
昆仑万维:投资洋钱罐丰富资产端布局,互联网金融生态加速推进
昆仑万维300418
研究机构：长江证券分析师：刘疆撰写日期：2015-11-19
事件描述
公司以全资子公司昆仑香港为投资主体与米投科技(香港)有限公司(旗下品牌为”洋钱罐”)签署股东协议,昆仑香港以货币方式向洋钱罐投资9300万元,占股20%。
事件评论
入股洋钱罐打造全球资产配置平台,标的公司管理层背景亮眼。洋钱罐致力于打造全球资产配置平台,为国内投资者提供私人银行定制服务,已推出的第一款挂钩黄金理财产品“小金罐”上线三天交易量即达2000万元。公司本次投资将进一步丰富资产端资源,提速互联网金融跨境布局。同时,标的公司管理层背景颇为亮眼。创始人CEO刘永延是前Facebook全球支付平台负责人,曾率领团队完成100亿美金的年交易量;技术合伙人耿博是前微软资深构架师,负责Bing图像搜索的后台构架和大数据平台;金融合伙人卜友军曾供职于多家跨国保险公司,拥有14年北美和亚洲保险业投资、精算和风险管理的经验;产品合伙人贾旭东是前聚美高管,母婴品类的负责人;市场合伙人严峻曾任昆仑万维市场副总监,有数亿美金市场投放的实操经验。管理层的丰沛经验和互补能力为标的公司长期发展增添信心筹码。
互联网金融布局加速推进,一体双翼构建跨境生态格局。公司在国内外资产端和国内用户端双管齐下,构建一体双翼的互联网金融跨境生态格局:用户端,公司通过投资国内龙头个人理财应用服务商随手科技(持股8.25%)占据流量入口,目前平台用户已近2亿,日活超400万,同时公司庞大的游戏用户群体具有较大的转化空间,与互联网金融形成协同;资产端,国内包括大学生分期消费金融服务趣分期(持股23.85%)和创新型互联网金融平台银客家(持20%),国外包括英国伦敦P2P平台Linvest(持股20%)和全球资产配置平台洋钱罐(持股20%),再融资拟打造的三大P2P平台与前述标的形成强力互补协同。公司面向全球跨境市场的互联网金融布局日趋完善,发展空间值得期待。
投资建议:公司作为游戏研运一体化龙头,转型切入“游戏+互联网金融”双主业战略,海内外业务渠道优势突出。互联网金融布局全面加速,日趋完善,与游戏业务的协同价值日益凸显。未来在互联网金融端“再造一个昆仑”充满想象空间。维持"买入"评级。