环保产业投融资现状分析及纾困建议
一、环保产业企业发展背景及融资状况
（一）环保产业的界定
天然具有环境正外部性，具备公益属性，也是绿色金融重点支持的产业范畴。具体而言，环保产业不可避免地与自然环保存在紧密联系。自然环保包括大气、水、土壤，同时还涵盖可能对自然环保产生影响的人类活动产物，例如固废、危废、污水、噪声等。
图1环保产业的wind分类
（二）环保产业发展现状及趋势
二、环保产业企业的投融资困境
2025年一季度，市场深受新冠疫情影响，大量行业面临展业困难等危机。环保产业作为民生企业，具有逆周期的特点，且政商关系突出，具备较强的抗冲击能力，在整体产业经济受冲击的大环境中，优势凸显。但是常规市场化经济金融大环境下，环保产业融资需求和金融市场偏好的错配问题较为突出。
（一）环保产业投融资困境
2、有效金融供给不足，期限错配问题突出
环保产业，特别是民营环保企业的信贷产品仍然较为匮乏，短贷长用和频繁转贷的现象比较普遍。从下图可以看出，自2012年起，产业整体的资产管理效率不断下降，其流动比率和速动比率等核心偿债指标均是下滑态势，应收账款率和存货周转率等营运能力指标数据也逐年走低。此外，产业不仅融资渠道受限，由于PPP热潮褪去，环保产业的财务风险逐渐暴露。然而市场却缺少有效的风险缓释工具，可以利用的风险对冲与风险补偿手段匮乏，更导致金融机构对环保产业惜贷、慎贷，导致本身信用较弱的民营环保产业面临融资难和融资贵的问题。
（二）环保产业投融资建议
1、拓宽直接融资渠道，降低融资利率
4月30日证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，明确环保领域是REITs七大重点基建领域之一，有利于环保企业盘活存量资产，带来现金流红利。
2025年度政府加大对专项债发行力度，实施逆周期政策,专项债大幅增发将为环保产业降低融资成本带来机会。2025年初至今全国已发行1.29万亿元地方政府专项债，5月底前还将发行1万亿元专项债新增限额。截止4月30日统计，全国各地区明确用于生态环保投资的专项债占比达到8.79%，生态环保已成为地方政府专项债的主要投向之一。
2、构建多层次融资体系，金融化助力产业扩张
2025年3月中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建现代环保治理体系的指导意见》，其中特别指出设立国家绿色发展基金；发展重大环保装备融资租赁，建立省级土壤污染防治基金，统一国内绿色债券标准等利好环保产业的支持政策。这为环保产业建立多层次融资体系，多元化融资渠道带来潜力。未来，环保产业金融化是大势所趋，一方面金融资本将不断向环保产业渗透，另一方面环保企业也将借助金融资本的力量不断发展壮大。
3、充分利用绿色金融工具，助力环保产业高质量发展
绿色金融工具除自身投资理念与环保产业相契合之外，还可通过金融手段引导资金流向绿色环保产业，吸引更多资本进入产业为其提供支持，从而实现产业绿色可持续发展的目标。同时，不同绿色金融工具可以满足环保产业不同类型项目的需求，例如绿色债券或PPP模式可为城镇污水、生活垃圾处理等资金需求大、回报周期长项目服务；绿色信贷、绿色基金可为节能节水技术等前期投入要求高、具有一定技术研发周期的项目供给资金。因此，借助不同绿色金融工具的特点，合理开展项目投融资，可为环保产业发展增效提质。
施懿宸中央财经大学绿色金融国际研究院副院长兼讲座教授，长三角绿色价值投资研究院院长
梁楠楠中央财经大学绿色金融国际研究院研究员，长三角绿色价值投资研究院研究员
任玉洁中央财经大学绿色金融国际研究院高级研究员，长三角绿色价值投资研究院高级研究员
万秋旭中央财经大学绿色金融国际研究院助理研究员，长三角绿色价值投资研究院助理研究员
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